Tương tự như thủ tục thanh lý, thủ tục phá sản cũng nhằm mục đích đảm bảo các khoản nợ của các chủ nợ được thanh toán trong trường hợp công ty nợ không có khả năng thanh toán. Tuy nhiên, trái ngược với thủ tục thanh lý, thủ tục phá sản có thể là công cụ giúp bên nợ tránh việc công ty bị giải thể mà không có pháp nhân kế thừa.
Nếu đáp ứng các điều kiện, công ty nợ có thể đề nghị mở thủ tục phá sản. Nếu tòa án ra lệnh tiến hành thủ tục, tòa án sẽ chỉ định một người giám sát tài sản cho bên nợ. Bên nợ được hưởng thời gian hoãn thanh toán đối với các khoản nợ tiền. Mục đích của việc này là để bên nợ có thể đạt được thỏa thuận với các chủ nợ trong thời gian quy định, trong đó các bên thống nhất các điều kiện thanh toán nợ.
Tòa án sẽ thông báo cho các chủ nợ về việc mở thủ tục; các chủ nợ có nghĩa vụ phải đăng ký các khoản nợ của mình với người nợ hoặc người quản lý tài sản trong thời hạn theo quy định của pháp luật.
Nếu thỏa thuận tuân thủ các quy định pháp luật, tòa án sẽ phê chuẩn thỏa thuận đó và người nợ phải thực hiện nghĩa vụ thanh toán theo đúng thỏa thuận. Trong trường hợp không đạt được thỏa thuận, tòa án sẽ chấm dứt thủ tục phá sản, chính thức tuyên bố người nợ mất khả năng thanh toán và ra lệnh thanh lý tài sản của người nợ.
